우리는 아마도 ‘최대 불확실성(peak uncertainty)’은 지났지만, ‘최대 고통(maximum pain)’은 아직 지나지 않았다

https://www.youtube.com/watch?v=BF7ndR5TtAU

 

Let's look at the futures this morning down 340 points on the Dow S&P down 52.
다우 선물이 오늘 아침 340포인트 하락했고, S&P도 52포인트 내렸습니다. 

I don't know if we shown a charge of gold that up another $80 or something.
금 차트는 보여드렸는지 모르겠지만, 금값도 또 80달러 정도 올랐습니다.

It's money Bitcoin up almost three and a half percent 
비트코인도 거의 3.5% 상승 중입니다. 

as well For more on this and I'm already talking to you 
이와 관련해 더 자세한 이야기를 나누기 위해, 

and I've been introduced to you Let's bring in Tom Lee head of research at Fundstrat chief investment officer at front front Capital as well as a CNBC contributor
이미 소개해드린 Fundstrat의 리서치 책임자이자 Front Capital의 최고투자책임자, 그리고 CNBC 기고자인 톰 리를 모셨습니다.


and I don't remember whether it was you or pump when we were talking about Bitcoins were to stuck under eighty five thousand with gold going up every day And it was either you a pump that said Bitcoin usually follows a couple of months later, but has a much bigger move.
비트코인이 8만5천 달러 밑에서 계속 머무르고, 금값은 매일 오르는 상황에서, 비트코인은 보통 몇 달 뒤에 따라가지만 훨씬 더 큰 움직임을 보인다고 말씀하신 게 톰 리였는지, 아니면 펌프였는지 기억이 잘 나지 않습니다.




That was probably pump public.
아마 펌프였던 것 같아요.





Yeah, he's pretty bullish.
네, 그는 정말 낙관적이죠.

If you notice anything similar, I mean, that's pretty big move in bit.
만약 비슷한 움직임을 본다면, 비트코인에서 꽤 큰 변동이 있다는 걸 알 수 있죠. 

you know in the past gold's been leaving in the in the past Near term two months three months.
과거에는 금이 앞서 나가는 경우가 많았고, 최근 2~3개월 동안도 그랬습니다.

What are this year? Maybe? We have seen gold leave Bitcoin in the dust and and go to new highs looks like it'll do four thousand easily, right?
올해만 봐도 금이 비트코인을 앞질러 새로운 고점을 찍었고, 4천 달러도 무난히 돌파할 것처럼 보이네요. 

You think you think Bitcoin?
Eventually gets catches some of the some of the same money the same bid.
비트코인도 결국에는 비슷한 자금, 비슷한 매수세를 따라가게 될 거라고 생각하시나요?




Yeah, I think you know, I think Bitcoin earlier this year may have been struggling with some of the deleveraging that was happening.
It's for institutional investors.
네, 제 생각에는요, 올해 초 비트코인이 약간 힘들었던 이유가 기관 투자자들 사이에서 일어났던 디레버리징(레버리지 축소) 때문이었던 것 같아요.



Selling what they could.
팔 수 있는 건 뭐든지 팔았던 거죠.




Yeah selling what they could and I think that suppressed Bitcoin.
네, 팔 수 있는 건 다 팔았고, 그게 비트코인 가격을 눌렀던 것 같습니다.

Especially over weekends.
특히 주말에는 더 그랬죠.

But now that that deleveraging is done I think that Bitcoin is is going to catch up to gold.
하지만 이제 디레버리징이 마무리된 만큼, 비트코인이 금을 따라잡을 거라고 생각합니다.

And you know Bitcoin's old high was over a hundred ten thousand So I think there is a lot of room to catch up as a sort of non-dollar Asset.
비트코인의 이전 고점이 11만 달러가 넘었으니, 달러가 아닌 자산으로서 따라잡을 여지가 충분하다고 봅니다.





[남앵커]
As for the the equity markets, you think stocks are attractive But uncertainty is still the name of the game and it's going to persist
주식 시장에 대해서는 어떻게 보시나요? 주식이 매력적이라고 생각하시지만, 여전히 불확실성이 크고 이런 상황이 계속될 거라고 보시죠.

So you think the high in the VIX what do you say that was on April 7th with that that holds?
VIX(변동성 지수)의 고점이 4월 7일에 나왔다고 하셨는데, 그게 계속 유지될 거라고 보시나요?




Yeah, I think it's gonna be hard to match that level of fear again
네, 그 정도의 공포가 다시 나오기는 쉽지 않을 것 같아요.

So I think we're probably past peak uncertainty.
그래서 아마도 우리는 이미 불확실성의 정점을 지나온 것 같습니다. 

I mean even with this Fed controversy, but I don't know if we're past maximum pain
연준(Fed) 관련 논란이 있긴 하지만, 최대 고통의 순간도 이미 지났다고는 확신할 수 없어요. 

You know, I think that there's still risk that the economic consequences are gonna cause markets to be hesitant
경제적 여파 때문에 시장이 여전히 주저할 위험은 남아 있다고 생각합니다.  

But it's gonna be hard to match that that fear again.
하지만 그 정도의 극심한 공포가 다시 나오기는 어렵겠죠.

So I I think a structural load did take place.
구조적인 저점은 이미 만들어졌다고 봅니다.




So I I don't know if I really think it's gonna be hard to match.
저도 사실 그 정도의 공포가 다시 찾아오기는 쉽지 않을 거라고 생각해요.

I could get a lot more I was you know, people were pretty Fearful.
사람들이 정말 많이 불안해했던 건 맞지만, 

You don't think this is going to be the absolute washout that that some people are thinking something similar to pass breaks
일부에서 말하는 것처럼 과거의 큰 폭락처럼 완전히 시장이 무너지는 상황이 다시 오지는 않을 것 같습니다.

And that they were really significant.
물론 과거의 큰 조정들도 굉장히 의미 있었죠.

So you let me ask you this and just specifically does the S&P have a closing bear market low from here.
그럼 이렇게 여쭤볼게요. 좀 더 구체적으로, 지금 S&P 500이 여기서 추가로 하락해서 진짜 '베어마켓 저점(약세장 바닥)'을 찍을 가능성이 있다고 보시나요? 

What are we down 14% now something like that?
지금 S&P가 대략 14% 정도 하락한 상태잖아요?




Yeah, I mean for 4800 was the lap, you know, was the low we made a couple weeks ago.
네, 그러니까 4,800이 최근 몇 주 전에 기록했던 저점이었고,

And I think that there's a chance we could be drifting dangerously close to that again the next couple of weeks
앞으로 몇 주 안에 다시 그 수준에 위험하게 근접할 가능성도 있다고 생각합니다. 
 
Because you know, there's still probably a lot of investors sitting on their hands and there's uncertainty.
왜냐하면 여전히 많은 투자자들이 관망하고 있고, 불확실성도 남아 있기 때문이죠. 

But on the flip side, I just think that we have to keep in mind that One companies are very resilient 
하지만 반대로 생각해보면, 기업들은 굉장히 회복력이 강하다는 점을 잊지 말아야 한다고 봅니다. 

and we'll learn about it during earnings season.
실적 시즌이 오면 이런 점을 확인할 수 있을 거예요. 

But we could have a positive policy shock as well.
그리고 정책적인 측면에서 긍정적인 충격이 나올 가능성도 있습니다.





[남앵커]
There is apparently
그렇군요.


[여앵커]
what does that mean like I'm backing off of some of the
그 말은, 제가 약간은 조심스러운 입장을 취하고 있다는 뜻입니다.





Yes, we could have something that the market sees as a win
네, 시장이 긍정적으로 받아들일 만한 일이 생길 수도 있다고 생각합니다.

Whether it's going to be one of the 15 countries that we have a trade deal with or a de-escalation with China
예를 들어, 우리가 무역 협정을 맺고 있는 15개국 중 한 곳과의 진전이 있을 수도 있고, 중국과의 긴장 완화가 있을 수도 있죠. 

Which of course overnight didn't seem like that was a possibility, 
물론 밤사이에는 그런 가능성이 별로 없어 보였지만, 

but there is room for a positive policy shock.
긍정적인 정책 변화가 일어날 여지는 충분히 있다고 봅니다.




[남앵커]
There's still another place where they trade stocks.
네, 맞아요. 아직 주식을 거래하는 또 다른 곳이 있습니다. 

Is that if I got that right the New York Stock Exchange?
그게 바로 뉴욕증권거래소(New York Stock Exchange, NYSE)죠.

Are you ringing the bell?
혹시 오늘 그곳에서 개장 종(벨)을 울리시나요?





Yes, our company is ringing the bell this morning at 9 30.
네, 저희 회사가 오늘 아침 9시 30분에 뉴욕증권거래소에서 개장 종을 울릴 예정입니다.




[남앵커]
at the New York Stock Exchange.
We admit that there.
We like them.
네, 뉴욕증권거래소에서 맞아요. 저희도 그곳을 좋아합니다.

But you really because you one of your ETFs has reached the billion dollars and it's called the granny shot.
granny guys know what a granny.
그런데 사실, 여러분이 주목받는 이유는 여러분의 ETF 중 하나가 '그래니 샷(Granny Shot)'이라는 별명을 가진 채 10억 달러 규모를 돌파했기 때문이죠.
'그래니 샷'이 뭔지 아시나요?


[여앵커]
Yeah, where you see from underneath?
네, 아래에서 올려 쏘는 슛이죠?

[남앵커]
Yeah, exactly
맞아요, 정확히 그거예요.

You can put more backspin, 
그렇게 하면 백스핀을 더 많이 줄 수 있다고 하더라고요.

I guess on that and I guess a pro who did it right there Barry and they can get like 95
실제로 프로 선수 중에 그 방식으로 자유투를 던진 사람이 있었는데, 바로 릭 배리(Rick Barry)예요. 그는 자유투 성공률이 95%에 달할 정도로 그 방식이 굉장히 효과적이었죠.






Yeah, NBA Hall famer one of the best free-throwers of all time.
맞아요, 그는 NBA 명예의 전당에 오른 선수이고, 역대 최고의 자유투 슈터 중 한 명이죠.





[남앵커]
Yes, so your granny shots are the stocks that don't go down or impossible to go down.
네, 그래서 여러분의 '그래니 샷' ETF는 쉽게 떨어지지 않거나, 거의 하락하지 않는 종목들로 구성되어 있다는 거죠.




Well, they do go down, but they're linked to the most important theme
물론, 이 종목들도 하락할 때가 있지만, 가장 중요한 테마와 연관되어 있다는 점이 특징입니다.

So our idea is we identify like the most important themes that will last for ten years
저희의 아이디어는 앞으로 10년 동안 지속될 핵심 테마들

Whether it's a our cybersecurity or millennial structural things like that, 
예를 들면 사이버보안이나 밀레니얼 세대와 같은 구조적 변화—을 선정한 뒤,

but we find stocks that are strongest correlated to multiple themes
여러 테마와 강하게 연관된 종목들을 찾는 것입니다.

So it's a granny shot because you have more opportunities for that stock to work
이런 방식으로 고른 종목들은 다양한 테마에서 기회가 생기기 때문에, '그래니 샷'처럼 성공할 확률이 더 높아진다고 볼 수 있죠.