[Terry Leadership Speaker Series]워렌버핏 주식 매도 판단/전략

YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=mMjf9opEhT4

 

 

Mr. Buffett, good morning. In your comments about making mistakes and errors like that, you talk a little bit about your cell discipline when you're in a position and you feel like it's no longer good. 
버핏 씨, 안녕하세요. 실수와 오류에 대한 귀하의 언급에서, 어떤 포지션이 더 이상 좋지 않다고 느낄 때의 규율에 대해 조금 말씀하셨습니다.

What criteria do you use when you just finally abandon it?
최종적으로 포기할 때 어떤 기준을 사용하시나요?

When I started out, the cell situation has changed over the years, because when I started out, I had way more ideas than money. 
제가 시작했을 때는 상황이 많이 달랐습니다. 처음에는 돈보다 아이디어가 훨씬 더 많았거든요.

I mean, I would go through Moody's Manual, I went through it page by page, and then I went through it again, page by page. 
무디스 매뉴얼을 한 페이지씩 꼼꼼히 읽어보았고, 그 다음에 또 한 번 처음부터 끝까지 읽었습니다.

And I found stocks in there that I could understand that were selling at like two times earnings, even one times earnings. 
그 안에서 제가 이해할 수 있는 주식들을 발견했는데, 주가수익비율(P/E)이 2배, 심지어 1배에 거래되는 것들도 있었습니다.

Well, when you only have $10,000, that can get a little frustrating.
하지만 당신이 가진 돈이 고작 1만 달러뿐일 때는, 이런 상황이 꽤 좌절스러울 수 있습니다.

And if you don't like to borrow money, which I never like to borrow money, so I was always coming up with more ideas than I had money. 
저는 돈을 빌리는 것을 좋아하지 않습니다. 그래서 항상 돈보다 아이디어가 더 많았죠.

So I had to sell whatever I liked least to buy something new that just was compelling to me. And for a long time, I was in that mode. 
그래서 새로운 매력적인 투자 기회를 잡기 위해서는 기존에 가지고 있던 것들 중 가장 덜 마음에 드는 것을 팔아야 했습니다. 오랫동안 저는 이런 방식으로 투자했습니다.

And now our problem is we have more money than ideas. 
하지만 지금 우리의 문제는 아이디어보다 돈이 더 많다는 것입니다.

So we're, if you look at our annual report, which is on the internet under, at our homepage, Berkshireoutoftheway.com, you'll see something in the back called the Economic Principles of Berkshire. 
우리 연례 보고서를 보시면 - 인터넷 홈페이지 Berkshireoutoftheway.com에서 확인할 수 있습니다 - 뒷부분에 '버크셔의 경제 원칙'이라는 것이 있습니다.

And you will see, which I believe in setting out for my partners. They are my partners. 
거기에서 제가 파트너들에게 제시하는 원칙들을 보실 수 있을 겁니다. 

I don't look at them as shareholders, I look at them as partners. 
저는 그들을 주주가 아닌 파트너로 여깁니다

They're going to be my partners for life. 
그들은 평생 제 파트너가 될 것입니다.


So I want to tell them how I think. 
그래서 저는 제가 어떻게 생각하는지 그들에게 말하고 싶습니다. 

And if they don't agree with the way I think, that's fine, but I don't want them to, I don't want them to be disappointed in me, you know.
만약 그들이 제 생각 방식에 동의하지 않는다면 그것도 괜찮습니다. 하지만 저는 그들이 저에게 실망하는 것을 원하지 않습니다.

So I lay out there and I say in terms of our wholly owned businesses, we're not going to sell no matter how much anybody offers this form. 
그래서 저는 우리가 전적으로 소유한 사업들에 대해 명확히 밝힙니다. 누군가가 아무리 많은 돈을 제안하더라도 우리는 팔지 않을 것입니다.

I mean, if somebody offers us three times what something is worth, it sees candy, the Buffalo News, Borschheims, whatever it may be, we're not going to sell it. 
예를 들어, 누군가가 See's Candy, Buffalo News, Borsheims 등의 가치보다 3배나 높은 가격을 제안한다고 해도 우리는 팔지 않을 것입니다.

I may be wrong in having that approach. 
이런 접근 방식이 잘못됐을 수도 있습니다.

I know I'm not wrong if I owned 100 percent of Berkshire because that's the way I want to live my life.
제가 버크셔의 100%를 소유하고 있다면 틀리지 않다고 생각합니다. 그것이 제가 살고 싶은 방식이기 때문입니다.

I've got all the money I could possibly need, you know, just amounts to a change in the newspaper story on my obituary and the amount of money the foundation has. 
저는 이미 필요한 모든 돈을 가지고 있습니다. 더 많은 돈은 단지 제 부고기사의 숫자를 바꾸고 재단이 가진 금액을 늘릴 뿐입니다.

And to break off relationships with people I like and people that have joined me because they think it's a permanent home, to do that simply because somebody waves a big check at me would be like selling one of my children because somebody waves a big check. 
저와 함께하는 사람들, 이곳을 영구적인 집이라고 생각하고 합류한 사람들과의 관계를 끊는 것은, 누군가가 큰 수표를 보여준다고 해서 내 자식을 파는 것과 같습니다.

So I won't do that. 
그래서 저는 그렇게 하지 않을 것입니다.

And I want to tell my partners I won't do it so they're not disappointed me. 
그리고 저는 제 파트너들에게 그렇게 하지 않을 것이라고 말하고 싶습니다. 그들이 저에게 실망하지 않도록 말입니다.

More and more with certain stocks, we've got that approach. 
점점 더 많은 주식들에 대해 우리는 이런 접근 방식을 취하고 있습니다.

Now, if we were chronically short of funds and all kinds of opportunities coming, we might have a somewhat different approach,
만약 우리가 만성적으로 자금이 부족하고 모든 종류의 기회가 오고 있다면, 우리의 접근 방식이 다소 달라질 수 있겠죠.

but our inclination is not to sell things unless we get really discouraged perhaps with the management or we think the economic characteristics of the business change in a big way. 
하지만 우리의 성향은 경영진에 정말 실망하거나 사업의 경제적 특성이 크게 변했다고 생각하지 않는 한 물건을 팔지 않는 것입니다.

I mean, that happens. But we're not going to sell simply because it looks too high in all likelihood.
그런 일이 일어나기도 합니다. 하지만 단순히 가치가 너무 높아 보인다고 해서 팔 가능성은 거의 없습니다.

I mean, you can't make that 100 percent, but that's the principle under which we're operating. 
100% 그렇게 할 수는 없겠지만, 이것이 우리가 운영하는 원칙입니다.

We're generating right now $5 billion of cash a year at least. So it's $100 million bucks every week. 
우리는 지금 매년 최소 50억 달러의 현금을 창출하고 있습니다. 즉, 매주 1억 달러씩 생기는 셈이죠.

And, you know, we've been talking here half an hour and I've done a damn thing. 
우리가 여기서 30분 동안 이야기를 나누는 동안에도, 저는 아무것도 하지 않았습니다.

So, you know, the real question is how do you put it out intelligently? And if we were selling things, it'd be just that much more. 
그래서 진짜 문제는 이 돈을 어떻게 지능적으로 투자하느냐 입니다. 만약 우리가 뭔가를 팔고 있다면, 그만큼 더 많은 돈이 생길 것입니다.

So there may come a time when that would change. 
언젠가는 이런 상황이 바뀔 수도 있겠죠.

But we want to, and I have partners, shareholders, partners, who would say if you can get three times what C's candy is worth, why don't you sell it? And that's why I want to be sure before they come in, they know how I think on that. 
하지만 우리는... 그리고 저에게는 파트너들, 주주들, 파트너들이 있는데, 그들은 "See's Candy의 가치의 3배를 받을 수 있다면 왜 팔지 않느냐?"고 물을 수 있습니다. 그래서 저는 그들이 참여하기 전에 제가 이에 대해 어떻게 생각하는지 확실히 알려주고 싶습니다.

I mean, they're entitled to know.
그들은 알 권리가 있습니다.