Tom Lee - 이번 실적 시즌 터닝포인트/이번 조정은 매수 시점/비트코인 전망

 

https://www.youtube.com/watch?v=bGa4fRY4I9Y

 

The Dow tumbled nearly 700 points on Friday.
다우 지수가 금요일에 거의 700포인트 하락했습니다.

A strong jobs report boosted the case for the Fed to hit the pause on a January rate cut.
강력한 고용 보고서는 연준이 1월 금리 인하를 보류할 가능성을 강화했습니다.

Joining us now is Tom Lee, Fundstrat, capital CIO, head of research.
지금 우리와 함께 있는 것은 Fundstrat의 자산운용 최고투자책임자(CIO) 겸 리서치 책임자인 톰 리입니다.

He's a CNBC contributor.
그는 CNBC의 기고자이기도 합니다.

And I referenced you earlier, because I do remember you sort of being positive overall about the market for this year.
그리고 제가 앞서 당신을 언급했던 이유는, 올해 시장에 대해 전반적으로 긍정적인 입장을 보였던 것을 기억하기 때문입니다. 

But with some trepidation near term.
하지만 단기적으로는 약간의 우려를 보였던 것 같네요.

And most of your calls recently have been less on the strength of the economy and more on inflation data.
최근 당신의 주장 대부분은 경제의 강세보다는 인플레이션 데이터에 더 초점을 맞췄던 것 같습니다.

And some of your, like when you were calling things, S&P is going to end the week, you know, 8% higher because of inflation or something.
그리고 일부 예측에서, 예를 들어 S&P가 이번 주를 마치면서 8% 상승할 것이라고 하셨던 것처럼, 인플레이션과 관련된 것들이었죠.

So we got inflation this week.
이번 주에는 인플레이션 수치가 발표됩니다. 

There are concerns.
우려가 있습니다.

I think I tie a lot of the weakness in the market to that.
저는 시장의 약세를 이런 요인들과 많이 연결짓는 것 같습니다.

Are these important numbers?
이 숫자들이 중요한가요?






It's important. 
중요합니다. 

Because, as you know, we've been correcting now for almost a month, right, three trading days.
왜냐하면 아시다시피, 우리는 이제 거의 한 달 동안 조정을 겪고 있잖아요. 3거래일 정도요.

This Wednesday is an important day because it is a possible turning point for markets.
이번 수요일은 시장에 있어서 중요한 전환점이 될 가능성이 있는 날입니다.

And I would like to see CPI come in below, you know, 0.25 or so.
저는 소비자물가지수(CPI)가 0.25 이하로 나오는 것을 보고 싶습니다.

And I think that would give that jolt of confidence for markets on top of, I think, earnings, which is going to be a positive catalyst.
그리고 그것이 시장에 자신감을 줄 것이라고 생각합니다. 특히 실적이 긍정적인 촉매제가 될 것이라는 점에서요.

But for investors in the near term, I think they got to ride out the volatility because I think yields here have made people nervous.
하지만 단기적으로 투자자들은 변동성을 견뎌야 한다고 생각합니다. 현재 수익률이 사람들을 불안하게 만들고 있다고 보거든요.

Not necessarily deteriorate the long-term outlook, but near-term.
장기적인 전망을 반드시 악화시키는 것은 아니지만, 단기적으로는요.

Are they smart, the yields, or are they not giving us the correct signal?
수익률이 현명한 것인가요? 아니면 올바른 신호를 주지 않는 걸까요?

Because you sound really like you're not sure about the inflation data this week.
이번 주의 인플레이션 데이터에 대해 당신은 정말 확신이 없어 보입니다.

I'll have a better sense over the next couple of days as we sort of finalize what our expectations are.
앞으로 며칠 안에 우리의 기대치를 정리하면서 더 명확한 판단을 내릴 수 있을 것 같습니다.

But the only hesitation we have is that the hurricanes last year have muddled some of the inflation quality, because, 
하지만 우리가 망설이는 유일한 이유는 작년 허리케인이 일부 인플레이션 데이터의 품질을 혼란스럽게 만들었기 때문입니다.

for instance, hotel reservations would go up because of these natural disasters.
예를 들어, 이러한 자연재해로 인해 호텔 예약 가격이 상승했을 수 있습니다.

And it's going to happen now with the LA fires.
그리고 이번에는 LA 산불로 인해 비슷한 일이 발생할 것입니다.

And I think it's going to muddle use car prices as well, because you have to replace all these users.
또한 중고차 가격도 영향을 받을 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 이러한 차량을 대체해야 하기 때문이죠.

So you think if they weren't muddled that inflation isn't that big of a concern.
그러니 만약 이러한 요인들이 혼란을 초래하지 않았다면, 인플레이션이 그렇게 큰 문제가 아닐 거라고 생각하는 거죠.

And when you say a turning point in the markets, if we'd been down for a month, turning point doesn't mean further weakness?
당신이 시장의 전환점이라고 말할 때, 우리가 한 달 동안 하락세를 보였다면, 전환점이 추가적인 약세를 의미하는 것은 아니겠죠? 

You think we might be making a bottom this week?
이번 주에 저점이 형성될 수 있다고 보십니까?

Yes.
네, 맞습니다.

Our technician, Mark Newton, thinks 5700 might be the turning point.
우리의 기술분석가인 마크 뉴턴은 5700이 전환점이 될 수 있다고 생각합니다.

It could happen Wednesday, so maybe 2% down from here.
그것은 수요일에 일어날 수 있으며, 지금으로부터 약 2% 더 하락할 수도 있습니다.

But that's really where the market could make a stand.
하지만 바로 그 지점이 시장이 반등할 수 있는 자리라고 봅니다.

I think if we could lift the cloud of some of this muddling, 
저는 만약 이러한 혼란의 그림자를 거둘 수 있다면, 

in fact, Waller last week even said most of the inflation last year was about imputed prices, 
사실 지난주 월러가 말했듯이, 작년의 인플레이션 대부분이 추정된 가격과 관련된 것이라고 했잖아요. 

meaning the real price of inflation was actually much lower.
이는 실제 인플레이션 가격이 훨씬 낮았다는 것을 의미합니다.

I think that is still the case.
저는 이것이 여전히 사실이라고 생각합니다.

Inflation is weaker when you look at housing, et cetera.
주택 시장 등을 살펴보면 인플레이션은 더 약세를 보이고 있습니다.

So once we can get through that noise.
그래서 우리는 이러한 잡음을 넘어서야 합니다.

But investors, I think, shouldn't be too glum.
하지만 투자자들은 너무 우울해하지 않아야 한다고 봅니다.

I think earnings season is going to be something that really solidifies.
저는 이번 실적 시즌이 정말 중요한 역할을 할 것이라고 생각합니다. 

Look, if S&P earnings growth is 10%, X energy and revenue growth, 5%, 
보세요, 만약 S&P의 순이익 성장률이 에너지를 제외하고 10%이고, 매출 성장률이 5%라면, 

that's a really good reason to be owning equities.
이는 주식을 보유해야 할 매우 좋은 이유입니다.

Is the Fed less significant right now with their rate?
연준의 금리가 지금은 덜 중요해졌을까요?

I don't care what they. 
저는 그들이 무엇을 하든 신경 쓰지 않습니다. 

That's not what I base what the market's going to do.
그것은 제가 시장이 어떻게 움직일지 판단하는 기준이 아닙니다.

Are people still just dying for another couple of cuts? or I think we've been lucky to have gotten what we've already gotten?
사람들이 여전히 몇 차례 더 금리 인하를 기다리고 있는 걸까요? 아니면 우리가 이미 얻은 것만으로도 충분히 운이 좋았다고 생각해야 할까요?

We ought to live with that and just try and hope inflation doesn't come back.
우리는 지금 가진 것을 받아들이고, 인플레이션이 다시 오지 않기를 바라는 게 더 낫다고 생각합니다.

I agree with you.
저도 동의합니다.

I think the best case this year would be the Fed doing one cut.
저는 올해 최고의 시나리오는 연준이 금리를 한 차례 인하하는 것이라고 생각합니다. 

Because the economy is strong enough and they're still dovish, meaning they're going to make their way to neutral.
이는 경제가 충분히 강하고, 연준이 여전히 비둘기파적인 입장을 유지하며 중립으로 나아가고 있다는 것을 의미하죠.

If they push those rate cuts into 2026, 2027, that's a longer run rate to support markets.
만약 연준이 이러한 금리 인하를 2026년, 2027년으로 미룬다면, 이는 시장을 지원하는 장기적인 금리가 될 것입니다.

Part of I think the hesitation for stocks right now is we have a new administration starting.
현재 주식에 대한 망설임의 일부는 새로운 행정부가 출범한다는 점 때문이라고 생각합니다.

What?
뭐라고요?

Well, that's right.
맞아요.

And we essentially reversed that rally from November. 
우리는 사실상 11월의 상승분을 되돌린 셈입니다. 

Because we rallied 7%, over 23 trading days, and now we've given up 5%, and another 2% would just roundtrip us back to November.
11월에는 23거래일 동안 7% 상승했는데, 지금은 그중 5%를 잃었고, 추가로 2%를 잃으면 다시 11월로 되돌아가는 상황이 됩니다.

Do you think stocks look expensive here or not?
현재 주식이 비싸 보이나요, 그렇지 않나요?

I mean, we've come back down as you mentioned, but people keep talking about the PE ratio and how it's historically at the high end of things.
그러니까, 당신이 말한 대로 주식이 다시 내려오긴 했지만, 사람들은 여전히 PER(주가수익비율)이 역사적으로 높은 수준에 있다는 이야기를 합니다.

Do you think it's expensive or do you think we have the earnings power to support all of that?
당신은 그것이 비싸다고 보시나요, 아니면 우리가 이 모든 것을 뒷받침할 수 있는 수익 창출 능력이 있다고 보시나요?

To me, the tenure, even if it gets to 5%, is a 20 PE multiple on a 10-year bond.
제게는 10년물 국채가 5%까지 오른다 해도, 이는 10년물 채권의 PER 20배와 같다고 생각합니다.

The median PE on the S&P is 17 times.
S&P의 중앙값 PER은 17배입니다.

So I think stocks are giving you much better value than a bond right now, and 5% is probably not the level that yields to it.
그래서 저는 현재 주식이 채권보다 훨씬 더 나은 가치를 제공한다고 생각합니다. 5%는 아마도 수익률의 수준이 아니라,

It's probably a deflection point.
전환점일 수 있습니다.

Tom, what is the movement in Bitcoin Stadium?
톰, 비트코인 스타디움에서의 움직임은 어떤가요?

So we're at $91,000.
지금 91,000달러입니다. 

Is that a signal or a sign of anything in this sort of analysis?
이것이 이러한 분석에서 어떤 신호를 주고 있나요?

Stupid Fed.
멍청한 연준.

Yeah. It's not cutting.
맞아요. 금리를 인하하지 않네요.

Yeah, Bitcoin's down roughly 15% from its highs, which for a hypervolatile asset is a pretty normal correction, and it is slightly following global liquidity, but we're pretty early in this halving cycle.
네, 비트코인은 고점에서 약 15% 하락했는데, 이는 매우 변동성이 큰 자산으로서 꽤 정상적인 조정입니다. 또한 약간 글로벌 유동성을 따르고 있지만, 이번 반감기 주기는 아직 초기 단계입니다.

So to me, I think Bitcoin, in the near term, again, our technician thinks $70,000 is where we can sort of make a stand, 
그래서 제 생각에는, 비트코인은 단기적으로는, 다시 말해 우리 기술분석가는 70,000달러가 비트코인이 반등할 수 있는 지점이라고 보고 있습니다. 

means you're getting a big opportunity, because I think Bitcoin's going to be one of the best-performing assets.
이는 매우 좋은 기회를 의미하는데, 비트코인은 앞으로 가장 성과가 좋은 자산 중 하나가 될 것이라고 생각합니다.

Hold on.
잠시만요.

You still think it goes all the way down to $70,000, or do you think that's the floor, in which case you would still buy at this price?
그렇다면 여전히 70,000달러까지 내려간다고 보시나요, 아니면 그것이 바닥이라서 이 가격에서 여전히 매수할 만한 기회라고 보시나요?

Yeah, so there's Fibonacci's.
네, 그래서 피보나치 수열이 있습니다.

So one level would be $70,000.
하나의 수준은 70,000달러입니다.

Say that again?
다시 말해 주세요?

There's retracement levels.
되돌림 수준이 있습니다.

So you pull back from where you rallied.
그러니까 상승한 지점에서 돌아오는 거죠.

Right.
맞아요.

So $70,000 is one level.
70,000달러는 그 중 하나의 수준입니다.

It could go as low as the $50,000, but that's, again, not a new level.
최저 50,000달러까지 내려갈 수도 있지만, 그건 새로운 수준이 아니라, 

It's just where it touches before it begins to rally.
다시 상승하기 전에 터치는 지점에 불과합니다.

Okay, let me ask you a different question.
좋아요, 다른 질문을 드릴게요.

For those folks who are watching who are not in Bitcoin or are thinking about buying Bitcoin at these prices, 
비트코인에 투자하지 않거나 지금 가격에 비트코인을 사는 것을 고려하는 분들에게 말씀드리자면, 

are you saying that this is a fair and good price to get in, or are you saying wait because you think it's going farther down?
지금 가격이 적당하고 좋은 매수 시점이라고 말하는 건가요, 아니면 더 내려갈 가능성이 있다고 보고 기다리라고 말하는 건가요?

Yeah, Bitcoin is something you need to be long-term focused.
네, 비트코인은 장기적인 관점으로 접근해야 하는 자산입니다.

I don't think anyone's going to lose money buying here at $90,000.
저는 지금 90,000달러에 사는 것이 손해를 볼 거라고 생각하지 않습니다.

If they're trying to time this, maybe they'll get lucky and it goes to $70,000, but to me, Bitcoin could be significantly higher this year, maybe $200,000 to $250,000.
만약 타이밍을 맞추려고 한다면, 아마 운 좋게 70,000달러까지 내려갈 수도 있지만, 제 생각에는 비트코인은 올해 훨씬 더 크게 상승할 수 있습니다. 아마 200,000달러에서 250,000달러까지 갈 수도 있죠.

So I think $90,000 is still a good entry point.
그래서 저는 90,000달러도 여전히 좋은 진입 시점이라고 봅니다.