워렌버핏 그가 레버리지를 사용하지 않는 이유

https://www.youtube.com/watch?v=xO6ULLMuX_A

 

What you say makes great sense 
당신이 말씀하신 것은 매우 타당합니다. 

and This is kind of thing  Charlie and I use 
이는 찰리와 제가 사용하는 종류의 것입니다. 

I think if you'd asked Charlie and they 40 years ago 
40년 전에 찰리와 저에게 물어봤다면, 

that if we were looking at the present set of Interest rates 
만약 우리가 현재의 이자율 상황을 보고 있고

and We had some wonderful businesses
우리에게 몇몇 훌륭한 사업들이 있다면

they're making a lot of money 
그 사업들이 많은 돈을 벌고 있다면 

Whether we'd have gone out and borrowed a whole lot of money for the long term 
장기적으로 많은 돈을 빌릴 것인지에 대해, 

We would have we would have said yes.
우리는 '그렇다'고 대답했을 것입니다.

right Charlie
그렇죠 찰리?

But We've got several reasons we do have a good way of generating funds other than through equity 
하지만 우리에게는 자기자본 이외의 방법으로 자금을 조달할 수 있는 좋은 방법이 몇 가지 있습니다.

Through float and we've done that to the tune of 77 billion 
부동자금을 통해 770억 달러를 조달했습니다.

and We don't like the idea of Operating a very conservatively leveraged company 
그리고 우리는 매우 보수적으로 레버리지된 회사를 운영하는 아이디어를 좋아하지 않습니다.

and then Changing courses so that the people who bought bonds that were rated double a sort of find themselves with much lower rated bonds 
그리고 나서 방향을 바꿔서 더블 A 등급의 채권을 구매한 사람들이 갑자기 낮은 등급의 채권을 갖게 되는 상황을 만드는 것을 좋아하지 않습니다.

we don't have any problem leveraging up
우리는 레버리지를 높이는 것에 문제가 없습니다.

The utility or the railroad they deserve to have even a lot more debt than they do 
공익사업이나 철도 사업은 현재보다 더 많은 부채를 가질 만합니다. 

but we keep it sort of in line with What the rating agents think should be conventional ratios, 
하지만 우리는 신용평가기관들이 생각하는 비율에 맞춰 유지하고 있습니다. 

but there if you look if you analytically look at them 
그러나 분석적으로 살펴보면, 

Both of them could withstand a fair amount more debt at the parent level  
두 사업 모두 모회사 수준에서 더 많은 부채를 감당할 수 있습니다.

we you know looking back on the BNSF deal 
BNSF 거래를 돌이켜보면, 

we borrowed some money that time and we use some equity 
당시 우리는 자금을 차입했고 자기자본을 사용했습니다.

I Think using equity helped us make the deal 
자기자본을 사용한 것이 거래 성사에 도움이 되었습니다. 

But it was you know, it was not a smart thing to do Basically, 
하지만 그것은, 글쎄요, 기본적으로 현명한 선택은 아니었습니다. 

I should and I could have always gone in the market 
저는 언제든지 시장에 나가 그렇게 했어야 했습니다

and repurchased a bunch of stocks subsequently 
그리고 많은 주식을 환매했어야 했습니다

And that's probably what I what I should have done on that. 
그게 아마도 제가 했어야 할 일이었을 겁니다. 

So I understand your point. 
그래서 당신의 지적을 이해합니다.

I Completely you know that another 30 or 40 billion of debt at Berkshire would be nothing 
완전히 이해합니다. 버크셔에 300억에서 400억 달러의 추가 부채는 별 문제가 되지 않을 것이고 

and it would and would cost very little 
비용도 거의 들지 않을 것입니다. 

We don't actually have great places to put it now 
우리는 실제로 지금 그것(돈)을 투자할 좋은 곳이 없습니다

as evidenced by the fact that we've got 25 billion or so excess cash
우리가 약 250억 달러의 초과 현금을 보유하고 있다는 사실이 이를 증명합니다.

we are reluctant to leverage it up a lot at the parent now 
우리는 현재 모회사 수준에서 레버리지를 크게 높이는 것을 꺼리고 있습니다. 

since we have these other sources of money that Are really pretty attractive 
왜냐하면 우리에게는 정말 매력적인 다른 자금 조달 방법들이 있기 때문입니다. 

We're selling what we call structured settlements for example 
예를 들어, 우리는 '구조화된 정산금'이라고 부르는 것을 판매하고 있습니다. 

That have a very long duration 
이는 매우 장기적인 성격을 가지고 있습니다.

and they actually have an interest cost to us of less Than if we were to sell bonds 
실제로 채권을 판매하는 것보다 이자 비용이 더 낮습니다. 

So we are doing certain things that are along the lines you words
그래서 우리는 당신이 말씀하신 방향과 유사한 일들을 하고 있습니다.

But not nearly as aggressively as you urge 
하지만 당신이 제안하는 만큼 공격적으로 하지는 않습니다. 

and you were probably are right 
아마도 당신이 옳을 것입니다. 

and you're certainly right  
당신이 확실히 옳습니다. 

if we saw a 50 billion dollar deal
500억 달러 규모의 거래를 보고도

and We passed on it for some reason because we were unwilling to take on some debt 
부채를 지기 싫어서 어떤 이유로 그것을 놓친다면

if we see a really good 50 billion dollar deal 
만약 우리가 정말 좋은 500억 달러 규모의 거래를 본다면, 

We'll figure out a way to do it 
우리는 그것을 할 방법을 찾아낼 것입니다,

Charlie. 
찰리.

I Think we'd welcome it 
저는 그것을 환영할 것 입니다. 

But we're proud even though it you're just as intelligent. 
하지만 당신이 똑똑하다는 것과는 별개로 우리는 자부심을 가지고 있습니다.

We're probably not gonna do it in advance 
우리는 아마도 미리 그렇게 하지는 않을 것입니다. 

You caught the last two words there 
당신이 마지막 두 단어를 잡았군요.