워렌버핏/찰리멍거 투자조언 - 하락장에 대하는 그들의 대처 방법

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Area 10, 
10구역

My name is Hubert Bose. I'm from Santa Barbara, California.
산타바바라 출신의 허버트 보스입니다. 

Earlier this morning, you made a comment that if the market fell, you would be spending less time on the internet because you'd be very busy. 
당신이 오늘 아침 일찍 한 말씀은, 만약 시장이 하락한다면 인터넷에 보내는 시간이 줄어들 것이라고 하셨습니다. 왜냐하면 매우 바빠질 것이기 때문이라고 하셨죠.

And this has reinforced an impression I have had 
이건 내가 전에 생각했던 걸 더 확실하게 만들어 줬습니다.

that the cash flows of Berkshire Hathaway are enormous, 
버크셔 해서웨이의 현금 흐름이 엄청나지만, 

but that possibly in the last 12 months you've been investing less than you had previously. 
하지만 아마도 지난 12개월 동안 이전보다 투자를 덜 하고 있었을 거라는 거 같습니다.

And if so, if this is correct, what does that say about waiting for attractive values? 
그렇다면, 이것이 맞다면, 좋은 가치를 기다리는 거에 대해 뭐라고 할 수 있을까요?
                 
How long are you willing to wait?
얼마나 오래 기다릴 수 있으신가요?

And what does that say to the investment public in their own habits?
그리고 이것이 투자자의 자기 습관에 대해 무엇을 말해주나요?

Well, you're correct that we have not found anything to speak of in equities in the good many months. 
네, 귀하의 말씀대로 우리는 못 찾았습니다. 최근 몇 달 동안 주식 시장에서 괜찮은 종목을요.

And the question of how long we wait, 
그리고 얼마나 오래 기다릴 것인가에 대한 질문에 대해서는, 

We wait indefinitely. 
우리는 무기한 기다립니다.

We are not going to buy anything just to buy something.  
우리는 단순히 무언가를 사기 위해 구매하지 않을 것입니다.

We will only buy something if we think we're getting something attractive. 
우리는 뭔가 매력적인 걸 얻을 수 있다고 생각할 때만 구매할 것입니다.

And incidentally, if things were 5% cheaper or 10% cheaper, that wouldn't change anything materially. 
그리고 참고로, 만약 물건들이 5% 또는 10% 싸진다고 해도, 그건 실질적으로 아무것도 바꾸지 않을 것입니다.

So we have no idea when that period ends. 
따라서 우리는 이 기간이 언제 끝날지 모릅니다.

We have no idea whether, at least in terms of equity, where they are. 
우리는 적어도 주식 측면에서 그들이 어디에 있는지 모릅니다.

But even then, they aren't in the least mouthwatering. 
하지만 그렇다 하더라도, 그것들은 전혀 군침이 돌지 않습니다.

So we won't feel we've missed anything particularly if returns stay where they are. 
그래서 만약 수익률이 지금 수준에 머물러 있다고 해도, 우리는 특별히 뭔가를 놓쳤다고 느끼지 않을 것입니다.

Because if it turns out that these levels are okay, they still will not produce great returns from here in our view. 
왜냐하면 만약 이 수준들이 괜찮은 거로 판명된다 해도, 우리가 보기에는 여기서부터 대단한 수익을 낼 수 있을 것 같지 않기 때문입니다.

That doesn't mean you couldn't have a tremendous market in the short term or something of the short term. 
그렇다고 해서 단기적으로 엄청난 시장 상승이나 단기적인 무언가가 일어날 수 없다는 뜻은 아닙니다.

Markets can do anything. 
시장은 무엇이든 할 수 있습니다.

I mean, you look at the history of markets and you just see everything under the sun.
내 말은, 시장의 역사를 보면 세상의 모든 일들이 일어나는 걸 볼 수 있습니다.

But we have no time frame.
하지만 우리는 정해진 시간표가 없습니다.

The money piles up, the money piles up. 
돈은 계속 쌓이고, 또 쌓입니다.

And when we see something that makes sense, 
그리고 우리가 보기에 합리적인 것이 있다면,

we're willing to act very fast, very big, 
우리는 매우 빠르고 크게 행동할 준비가 되어 있습니다. 

but we're not willing to act on anything that doesn't check out in our view.
하지만 우리 관점에서 맞지 않는 것에 대해서는 행동하지 않을 것입니다.

You don't get paid for activity. 
움직인다고 돈을 버는 게 아닙니다.

You only get paid for being right. 
옳은 판단을 했을 때만 보상받습니다.

Charlie?
찰리, 어떻게 생각하나요?

Yeah. An occasional dull stretch for new buying. 
네. 새로운 매수를 위한 간간한 지루한 시기가 있습니다.

This is no great tragedy in an investment lifetime.
투자 인생에서 이건 큰 비극이 아닙니다.

Other things may be possible in such an era too. 
이런 시기에 다른 것들도 가능할 수 있습니다.

I mean, it isn't like we have a quiver with only one arrow.
우리가 화살 하나만 있는 화살통을 가지고 있는 게 아니라는 뜻입니다

We sat through periods before. 
우리는 이전에도 이런 시기를 겪어왔습니다.

I mean, the most dramatic one being the early 70s, late 60s, early 70s. 
제 말은, 가장 극적인 시기는 60년대 후반, 70년대 초반입니다.

For a long time, it doesn't seem so long when you look back on it. 
오랜 시간 동안 그랬지만, 돌이켜보면 그리 길게 느껴지지 않습니다.

It seems long when you're going through it, but it's like having a tooth pulled or something. 
그 시기를 겪을 때는 길게 느껴지지만, 마치 이를 뽑는 것과 같습니다.

But it's, you know, what can you do about it? 
하지만 그에 대해 우리가 무엇을 할 수 있겠습니까?

The businesses aren't going to perform better in the future just because you got antsy and decided you had to buy something. 
당신이 안절부절못하고 뭔가를 사야 한다고 결정했다고 해서 기업들의 미래 실적이 더 좋아지는 것은 아닙니다.

We will wait till we find something we like. 
우리는 우리가 좋아하는 것을 찾을 때까지 기다릴 것입니다.

We'll love it when we can swing in a big way though. 
우리가 큰 규모로 행동할 수 있을 때, 우리는 좋아할 것입니다.

That's our style.
그것이 우리의 스타일입니다.